SHANGHAI/HONG KONG, 14 novembre (Reuters) – Les débuts du fabricant de batteries Sunwoda Electronics Co (300207.SZ) à la bourse suisse lundi mettent en lumière la façon dont les entreprises chinoises exploitent les marchés mondiaux en dehors des États-Unis, alors que les tensions géopolitiques le rendent plus difficile d’y lever des capitaux.
Bien que les transactions soient de taille modeste par rapport aux cotations new-yorkaises très médiatisées de plusieurs milliards de dollars précédemment recherchées par les entreprises chinoises et n’impliquent que des sociétés cotées en bourse, les entreprises font néanmoins la queue pour les cotations suisses après que la Chine a élargi cette année le Shanghai -Système London Stock Connect – un mécanisme d’investissement transfrontalier – pour inclure la Suisse et l’Allemagne.
Sunwoda, coté à Shenzhen, le plus grand fabricant mondial de batteries grand public en termes de capacité installée, a levé 440 millions de dollars en émission d’actions sur la bourse suisse SIX et la négociation des actions commence à 14h00 GMT lundi.
Au total, huit sociétés chinoises cotées en bourse, dont Lepu Medical Tech (300003.SZ) et le fabricant de batteries Gotion High-Tech (002074.SZ), ont levé plus de 2,5 milliards de dollars via l’émission de soi-disant Global Depositary Receipts (GDR) sur la bourse suisse. Plus d’une douzaine d’entreprises chinoises ont dévoilé des plans pour emboîter le pas, selon les documents d’échange.
Le China-Switzerland Connect permet aux entreprises chinoises de lever des capitaux en émettant et en cotant des GDR sur la bourse suisse SIX. Les entreprises suisses peuvent émettre des Chinese Depository Receipts sur les bourses chinoises.
L’émission de GDR en Europe offre aux entreprises chinoises un « canal supplémentaire » pour accéder aux capitaux internationaux, a déclaré Mandy Zhu, responsable de la banque mondiale en Chine chez UBS (UBSG.S). Cela arrive à un moment où les inscriptions aux États-Unis et à Hong Kong ont ralenti.
Les cotations chinoises aux États-Unis se sont arrêtées en juillet dernier à la suite d’une vaste répression réglementaire – seulement 152,5 millions de dollars de cotations chinoises ont eu lieu aux États-Unis jusqu’à présent en 2022, contre 12,8 milliards de dollars en 2021, selon Refinitiv.
Le marché des introductions en bourse (IPO) à Hong Kong, un lieu privilégié pour la collecte de fonds par les entreprises chinoises, a chuté de 81% en volume au cours de la période janvier-septembre, selon Deloitte, au milieu des tensions entre Pékin et Washington ainsi que de la volatilité du marché.
Zhu, d’UBS, a déclaré que la banque suisse travaillait avec un certain nombre d’entreprises chinoises avec des plans d’émission de GDR importants, sans divulguer les noms ni les objectifs de transaction. Elle a déclaré qu’UBS discutait également avec des entreprises chinoises de l’inscription à Francfort une fois que les règles seraient en place, de sorte que « nos mandats de RDA continueront d’arriver ».
Zhu a déclaré que l’accord suisse « historique » de Sunwoda montre que les entreprises chinoises dotées de fondamentaux solides peuvent encore aiguiser l’appétit même dans un environnement de marché défavorable, tant que les souscripteurs peuvent aider à identifier les bons investisseurs. UBS était le coordinateur mondial et teneur de livre pour l’accord avec Goldman Sachs.
L’émission GDR par Sunwoda a généré une forte demande de la part des investisseurs internationaux dans le processus de bookbuilding, selon UBS.
Cela a permis à Sunwoda d’exercer une option pour augmenter sa collecte de fonds de près de 50 %, à partir d’une taille d’émission initiale de 300 millions de dollars, touchant presque la limite supérieure approuvée par les régulateurs, a déclaré Zhu.
Malgré les perspectives plus prometteuses, la taille des transactions a été relativement faible, les 685 millions de dollars suisses de Gotion étant les plus importants à ce jour dans le cadre du programme de connexion suisse.
Drew Bernstein, coprésident de Marcum Bernstein & Pinchuk, un cabinet comptable axé sur la Chine, a déclaré que le marché américain resterait la meilleure option pour les entreprises chinoises, une fois les obstacles réglementaires levés et un différend sino-américain de longue date sur l’audit des entreprises. a été résolu.
« Aujourd’hui, évidemment, les entreprises ont beaucoup de choix et les marchés eux-mêmes ont des choses différentes à offrir », a-t-il déclaré. Mais pour de nombreuses bourses, « elles n’ont pas vraiment d’échelle. Elles n’ont pas de liquidité ».
Reportage de Samuel Shen et Scott Murdoch; Montage par Sumeet Chatterjee et Kenneth Maxwell
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