Le Pakistan décroche un plan de sauvetage crucial de 3 milliards de dollars du FMI

LAHORE, Pakistan, 30 juin (Reuters) – Le Fonds monétaire international (FMI) a conclu un pacte au niveau du personnel avec le Pakistan sur une aide financière à court terme de 3 milliards de dollars, a déclaré le prêteur, une décision attendue depuis longtemps par la nation sud-asiatique qui est au bord du défaut.

L’accord, sous réserve de l’approbation du conseil d’administration du FMI en juillet, est intervenu quelques heures avant l’expiration de l’accord actuel avec le FMI plus tard vendredi. Bien qu’il s’agisse essentiellement d’un prêt-relais, il offre beaucoup de répit au Pakistan, qui est aux prises avec une crise aiguë de la balance des paiements et une baisse des réserves de change.

Le soi-disant accord de confirmation (SBA) permettra au Pakistan d’atteindre la stabilité économique et de mettre le pays « sur la voie d’une croissance économique durable, si Dieu le veut », a déclaré le Premier ministre Shehbaz Sharif.

Le Pakistan recevra des documents officiels sur l’accord plus tard vendredi de la part du FMI, a déclaré le ministre des Finances Ishaq Dar à Reuters, qu’il a dit qu’il « signerait, scellerait et reviendrait d’ici ce soir ».

Il avait déclaré jeudi que l’accord était attendu de sitôt.

Les obligations souveraines en dollars du Pakistan se négociaient à la hausse après l’annonce, l’émission de 2024 bénéficiant des gains les plus importants, en hausse de plus de 8 cents à un peu plus de 70 cents pour un dollar, selon les données de Tradeweb.

Les gains ont été plus prononcés dans les obligations à court terme, reflétant le scepticisme persistant quant aux perspectives budgétaires à plus long terme pour le pays.

Les marchés boursiers et monétaires nationaux du pays ont été fermés vendredi en raison des vacances de l’Aïd.

Avec une inflation vertigineuse et des réserves de change à peine suffisantes pour couvrir un mois d’importations contrôlées, les analystes estiment que la crise économique du Pakistan aurait pu dégénérer en défaut de paiement en l’absence d’un accord avec le FMI.

Le financement de 3 milliards de dollars, réparti sur neuf mois, est plus élevé que prévu car il semble devoir remplacer les 2,5 milliards de dollars restants d’un plan de sauvetage à plus long terme de 6,5 milliards de dollars au titre du mécanisme de financement élargi convenu en 2019, qui expire vendredi.

Le financement du FMI débloquera également d’autres financements extérieurs bilatéraux et multilatéraux et des refinancements de dettes, en particulier de pays amis comme l’Arabie saoudite et les Émirats arabes unis, qui ont déjà promis environ 3 milliards de dollars.

« Cela soutiendra les efforts politiques à court terme et reconstituera les réserves brutes, dans le but de les amener à des niveaux plus confortables », a déclaré le FMI.

HAUSSES DES PRIX DE LA PUISSANCE

Le nouvel accord de confirmation s’appuie sur le programme de 2019, a déclaré jeudi le responsable du FMI, Nathan Porter, ajoutant que l’économie pakistanaise avait été confrontée à plusieurs défis ces derniers temps, notamment des inondations dévastatrices l’année dernière et la hausse des prix des matières premières après la guerre en Ukraine.

« Malgré les efforts des autorités pour réduire les importations et le déficit commercial, les réserves ont chuté à des niveaux très bas. Les conditions de liquidité dans le secteur de l’électricité restent également difficiles », a déclaré Porter dans un communiqué.

« Compte tenu de ces défis, le nouvel arrangement fournirait un point d’ancrage politique et un cadre pour le soutien financier des partenaires multilatéraux et bilatéraux dans la période à venir ».

Porter a également souligné l’accumulation d’arriérés dans le secteur de l’électricité et les fréquentes coupures de courant.

Les réformes dans le secteur de l’énergie, qui a accumulé près de 3 600 milliards de roupies pakistanaises (12,58 milliards de dollars) de dette, ont été la pierre angulaire des discussions avec le FMI.

Le FMI voudrait que le Pakistan mette en œuvre une politique ferme pour surmonter les défis, « en particulier dans le secteur de l’énergie », indique le communiqué.

« Le programme des autorités comprend également des efforts continus pour renforcer la viabilité du secteur de l’énergie (y compris par le biais d’un rebasage annuel opportun pour l’exercice 24) », a déclaré le prêteur, ce qui signifie une augmentation des tarifs de l’électricité au cours de l’exercice.

Des sources gouvernementales ont déclaré à Reuters que la hausse interviendrait avant l’examen du plan de sauvetage par le conseil d’administration du FMI à la mi-juillet.

« La réforme ne signifie pas – ne doit pas – signifier augmenter les tarifs à l’infini », a déclaré à Reuters le ministre pakistanais de l’Énergie, Khurram Dastgir, dans un SMS après l’accord.

Le mandat du gouvernement actuel prenant fin en août, Dastgir a déclaré que l’administration Sharif avait mis en place un « plan agressif à moyen et long terme » pour augmenter considérablement la production d’énergie renouvelable afin de réduire les coûts.

Il a déclaré que cela n’était possible que si une assistance à long terme était disponible pour mettre ce plan en place. Il n’a pas confirmé s’il y avait une hausse imminente des tarifs de base sur les cartes.

DES RÉFORMES DOULOUREUSES

Islamabad a pris une série de mesures politiques depuis l’arrivée d’une équipe du FMI au Pakistan plus tôt cette année, y compris un budget révisé 2023-24 la semaine dernière pour répondre aux exigences du prêteur.

D’autres ajustements exigés par le FMI avant de conclure l’accord comprenaient l’annulation des subventions dans les secteurs de l’électricité et des exportations, la hausse des prix de l’énergie et du carburant, la hausse du taux directeur à 22 %, un taux de change basé sur le marché et la mise en place d’un financement externe.

Il a également amené le Pakistan à lever plus de 385 milliards de roupies (1,34 milliard de dollars) de nouvelles taxes grâce à un budget supplémentaire pour l’exercice 2022-23 et au budget révisé pour 2023-24.

À l’avenir, a déclaré le FMI, la banque centrale devrait rester proactive pour réduire l’inflation et maintenir un cadre de change.

Les ajustements douloureux ont déjà alimenté une inflation record de 38 % en glissement annuel en mai.

« Le budget de l’exercice 24 dégage un excédent primaire d’environ 0,4 % du PIB en prenant certaines mesures pour élargir l’assiette fiscale et augmenter la perception des impôts dans les secteurs sous-taxés », a déclaré Porter, ajoutant qu’il assurait également un espace pour renforcer le soutien aux personnes vulnérables grâce à un programme de remise en espèces.

Il a déclaré qu’il sera important que le budget soit exécuté comme prévu et que les autorités résistent aux pressions pour des dépenses non budgétisées ou des exonérations fiscales dans la période à venir.

« Ce nouveau programme est bien meilleur que nos attentes », a déclaré Mohammed Sohail de Topline Securities à Karachi, ajoutant qu’il y avait beaucoup d’incertitudes sur ce qui se passerait après l’arrivée au pouvoir d’un nouveau gouvernement plus tard dans l’année.

« Ce financement de 3 milliards de dollars et pour 9 mois va certainement permettre de restaurer une certaine confiance des investisseurs », a-t-il déclaré.

(1 $ = 286,1500 roupies pakistanaises)

Reportage de Jahnavi Nidumolu, Asif Shahzad et Gibran Peshimam; Reportage supplémentaire par Ariba Shahid ; Écrit par Shivam Patel et Asif Shahzad; Montage par Himani Sarkar, Raju Gopalakrishnan et Mark Potter

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